金價強勢反彈，樓市資金何去何從？

今日（6月13日）現貨金價報每盎司4,239.90美元，單日急升3.06%，扭轉了過去一週下跌5.3%的頹勢。《南華早報》引述分析師預測，金價今年內仍有機會再升13%，重返4,800美元關口。這輪金價反彈，正值香港樓市處於「撤辣後未見底」的觀望期，不少手持現金的散戶正面臨一個重要抉擇：資金應該繼續等樓市跌定才入市，還是轉投黃金的懷抱？

金價反彈的三大催化劑

金價今日急升，背後有三大關鍵因素：

1. 地緣政治風險升溫 美國總統特朗普昨日取消對伊朗的軍事打擊計劃，但中東局勢仍然緊張。油價今日報84.29美元，雖然單日下跌3.9%，但市場避險情緒仍然高漲，資金流向黃金等避險資產。

2. 美元弱勢持續 美元兌人民幣離岸價（CNH）今日報6.76，下跌0.04%。美元走弱直接利好以美元計價的黃金，這也是金價反彈的重要動力。

3. 聯儲局減息預期升溫 雖然近期債券交易員押注加息，但市場普遍預期聯儲局今年內仍有機會減息。減息週期通常利好黃金，因為持有黃金的機會成本下降。

香港樓市：買家仍在等「跌定」

與金價的強勢反彈形成對比，香港樓市仍然處於調整期。自今年2月「撤辣」以來，樓價雖然一度反彈，但近期再次受壓。

按揭壓力未減 雖然市場預期美國今年內會減息，但香港銀行體系結餘仍然偏低，H按（銀行同業拆息按揭）利率仍維持在4厘以上水平。以一個500萬元的單位為例，承造六成按揭（300萬元）、還款期30年，每月供款約15,800元，較兩年前加息前的11,000元高出近44%。

新盤定價策略分化 上週我們報道過，部分發展商（如恒地、新地）開始重奪定價權，新盤呎價有止跌回升跡象。但二手市場仍然受壓，太古城等指標屋苑呎價已跌穿2萬元關口，較高峰期回落超過兩成。

成交量未見突破 根據土地註冊處數據，5月份整體物業註冊量約5,500宗，雖然較「撤辣」前的低位有所回升，但仍遠低於2021年高峰期的每月8,000至9,000宗水平。

資金大遷徙：磚頭 Vs 黃金

對於手持現金的散戶來說，目前面臨一個典型的資產配置抉擇。以下是黃金與住宅物業的關鍵比較：

流動性：黃金完勝 黃金ETF（如SPDR Gold Trust）可以即日買賣，即使實金也有穩定的回購渠道。相比之下，住宅物業從簽約到完成交易動輒需要兩至三個月，而且涉及印花稅、律師費等交易成本。

回報潛力：各有千秋 分析師預測金價年內再升13%，而香港樓市目前仍處於調整期，短期內再跌5%至10%的可能性不容忽視。但從長期來看，香港住宅物業在過去20年的年均回報約為8%至10%（含租金收益），優於黃金的約6%至7%。

租金收益：樓市獨有優勢 黃金不產生現金流，而住宅物業可以帶來穩定的租金收入。目前香港住宅租金回報率約為2.5%至3%，雖然偏低，但對於追求穩定現金流的投資者來說，仍然是一個考慮因素。

專家觀點：資產配置要平衡

《南華早報》引述分析師指出，黃金的反彈除了受地緣政治因素推動，也與市場對經濟前景的憂慮有關。目前市場恐慌指數（Fear & Greed Index）報13，處於「極度恐懼」水平，這通常利好避險資產。

香港地產分析師則認為，雖然樓市短期受壓，但香港住宅供應仍然偏緊，特別是市區中小型單位。對於有自住需求的買家來說，現時樓價已從高位回落15%至20%，加上印花稅大幅減低，入市成本已顯著降低。

散戶行動指南：三種情景分析

情景一：如果你是首置買家 如果你有自住需要，而且已經找到合適的單位，不建議因為等金價而推遲入市。樓市的選擇是獨一無二的——你只能買到特定的單位，而黃金是標準化產品。如果擔心樓價再跌，可以考慮「高成數按揭」加「低首期」的策略，降低入市風險。

情景二：如果你已有物業，想增持黃金 考慮將物業投資組合中5%至10%的資金轉向黃金ETF或實金。目前金價從高位回落約10%，加上分析師預測年內再升13%，現時入市的風險回報比相對合理。但不要過度集中，黃金波動性不低（今日單日已升3%），而且沒有現金流。

情景三：如果你持有大量現金，正在等位入市 考慮「分批入市」策略。先將部分現金（例如20%）配置到黃金ETF，其餘資金放在高息定期存款或貨幣基金，等待樓市出現更明確的見底訊號。這樣既可以捕捉金價反彈的潛在收益，又不會錯失樓市低位入市的機會。

延伸閱讀

結論：不用二選一，平衡才是王道

金價反彈和樓市調整，其實是同一枚硬幣的兩面——市場避險情緒升溫，資金從高風險資產流向避險資產。對於散戶來說，不需要在「磚頭」和「黃金」之間二選一，而是應該根據自己的風險承受能力和投資目標，建立一個平衡的資產組合。

重點總結：

  • 金價報4,239.90美元，分析師預測年內再升13%
  • 香港樓市仍處調整期，但「撤辣」後入市成本已顯著降低
  • 首置買家應以自住需求為先，不用等金價
  • 已有物業的投資者，可考慮將5%至10%資金配置到黃金
  • 手持現金的投資者，可採用「分批入市」策略平衡風險

免責聲明： 以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資涉及風險，價格可升可跌，過往表現不代表未來回報。讀者在作出任何投資決定前，應充分考慮個人財務狀況及風險承受能力，並諮詢專業財務顧問。