美股創新高，你嘅組合跟得上嗎？

今日（5月2日）美股繼續強勢，Nasdaq ETF（QQQ）報674.15美元，過去30日累積升幅達驚人嘅15.2%；S&P 500 ETF（SPY）報720.65美元，30日升幅亦達9.9%。恒生指數雖然今日回調1.28%報25,776點，但過去一個月仍錄得4.1%升幅。散戶面對呢種「狂歡式」升浪，最常見嘅反應係——「再升多啲先賣」或者「唔理佢，長揸就得」。

呢個心態，正正係大部分人喺調整浪中輸返晒嘅原因。恐懼貪婪指數（Fear & Greed Index）跌至26——市場仍然處於恐懼區間，但Nasdaq卻創出新紀錄高位。呢種背離，往往係調整嘅先兆。

今日嘅教學目標：用3步再平衡法（Portfolio Rebalancing），喺唔需要預測大市嘅情況下，系統化鎖定利潤，同時保持組合嘅增長潛力。

點解再平衡係散戶必修課？

再平衡嘅核心邏輯好簡單：「高賣低買」自動化。

當某類資產大幅跑贏（例如美股ETF過去一個月升10-15%），佢喺你總組合嘅佔比就會超出原先設定。再平衡就係賣出部分超額資產，轉投仲未升嘅資產，強制你執行「高賣低買」嘅紀律。

根據Vanguard研究，定期再平衡嘅投資組合，長期回報比從不再平衡嘅組合每年高出0.5%至1.5%，更重要嘅係——最大回撤（Max Drawdown）大幅降低。

對於香港同台灣散戶，再平衡仲有另一個好處：避免情緒主導決策。當你見到Nasdaq一個月升15%，自然想追；但當恒指跌1.5%，你又想止蝕。再平衡幫你「機械式」做決定，唔使睇住個市心掛掛。

第1步：設定你的目標資產配置

再平衡嘅前提係你要有一個「目標組合」。如果你冇，今日就用呢個簡單框架：

保守型（適合3年内要用錢）

  • 港股/台股ETF：20%
  • 美股ETF（S&P 500）：15%
  • 黃金ETF：25%
  • 債券/貨幣基金：40%

穩健型（適合3-10年投資期）

  • 港股/台股ETF：25%
  • 美股ETF（S&P 500）：30%
  • 黃金ETF：15%
  • 債券/貨幣基金：20%
  • 加密貨幣（如Bitcoin）：10%

進取型（適合10年以上）

  • 港股/台股ETF：20%
  • 美股ETF（Nasdaq）：40%
  • 美股ETF（S&P 500）：20%
  • 加密貨幣（如Bitcoin）：15%
  • 現金：5%

實戰貼士： Bitcoin目前報78,268美元，30日升15%，如果佢喺你進取型組合佔比已經超出15%，就係時候賣出部分獲利。

第2步：計算實際偏離度

假設你係穩健型投資者，目標係美股S&P 500佔30%。經過一個月升浪，你嘅S&P 500持倉可能已經升到佔總組合嘅35%。

偏離度計算公式：

（實際佔比 - 目標佔比）÷ 目標佔比 × 100%

以上例子：（35% - 30%）÷ 30% = 16.7%偏離

建議觸發門檻：

  • 偏離超過5%：開始考慮再平衡
  • 偏離超過10%：必須立即再平衡
  • 偏離超過20%：強制再平衡，無需猶豫

今日實況：

  • 如果你喺30日前買入Nasdaq ETF（當時約585美元），而家升到674美元，偏離度好大機會已經超過10%門檻
  • 如果你持有Bitcoin，30日升15%，同樣需要檢視

第3步：執行再平衡——賣出與買入

再平衡有兩種方法，散戶建議用第一種：

方法一：閾值再平衡（Threshold Rebalancing）

最適合散戶，唔需要特定時間，只要偏離超過門檻就執行。

今日行動清單：

① 賣出部分美股ETF

  • 賣出S&P 500 ETF或Nasdaq ETF至目標佔比
  • 例如：如果你目標30%，實際35%，賣出5%嘅持倉
  • 鎖定利潤： 假設你喺Nasdaq 585美元買入，而家674美元賣出，利潤率約15%

② 買入落後資產

  • 恒生指數30日升4.1%，相對美股明顯落後
  • 黃金30日跌3.3%，而家係低吸機會
  • 考慮買入盈富基金（2800.HK）或黃金ETF

③ 保留部分現金

  • 恐懼指數26，市場仍然恐懼，保留5-10%現金等調整時再入市

方法二：時間再平衡（Calendar Rebalancing）

適合冇時間睇市嘅散戶：每半年或每年固定一日執行。

建議時間表：

  • 香港散戶：每年6月30日同12月31日
  • 台灣散戶：每年報稅後（5月）同年底（12月）

常見錯誤——散戶必避

❌ 錯誤1：再平衡太頻繁

每星期都調整，只會產生大量交易費用同稅項。建議最多每季一次。

❌ 錯誤2：只賣不買

再平衡唔係「止賺離場」，而係「轉倉」。賣出美股ETF後，一定要買入其他資產，否則你只係減倉，唔係再平衡。

❌ 錯誤3：忽略交易成本

香港買賣ETF有印花稅（0.13%）同經紀佣金，台灣有證交稅（0.1%）同手續費。每次再平衡前計算總成本，如果成本超過偏離帶嚟嘅潛在損失，可以等下次。

❌ 錯誤4：用「感覺」代替計算

「我覺得美股升得太高」唔係再平衡嘅理由。一定要計算實際偏離度，用數字說話。

❌ 錯誤5：忽略加密貨幣

Bitcoin而家78,268美元，30日升15%，佔比可能已經嚴重偏離。加密貨幣波動大，更需要嚴格再平衡。

實戰案例——香港散戶阿強

背景： 阿強，30歲，月供美股ETF兩年，總組合約50萬港元。

原目標配置：

  • S&P 500 ETF：50%（25萬）
  • 盈富基金：30%（15萬）
  • 黃金ETF：20%（10萬）

一個月後（今日）：

  • S&P 500 ETF升9.9% → 變成27.5萬（佔比55%）
  • 盈富基金升4.1% → 變成15.6萬（佔比31%）
  • 黃金ETF跌3.3% → 變成9.7萬（佔比19%）

偏離計算：

  • S&P 500：55% vs 目標50%，偏離10% → 需要再平衡
  • 盈富基金：31% vs 目標30%，偏離3.3% → 可觀察
  • 黃金ETF：19% vs 目標20%，偏離-5% → 需要補倉

行動：

  1. 賣出2.5萬S&P 500 ETF（鎖定利潤）
  2. 用1.5萬買入盈富基金（追落後）
  3. 用1萬買入黃金ETF（低吸）

結果： 組合恢復目標配置，同時鎖定美股利潤，轉投落後資產。

總結檢查清單

  • 設定你的目標資產配置（保守/穩健/進取）
  • 計算每項資產的實際佔比
  • 找出偏離超過10%的資產
  • 賣出超額部分（鎖定利潤）
  • 買入落後資產（港股/黃金/現金）
  • 計算交易成本，確保再平衡有淨效益
  • 設定下一次再平衡日期（3個月/6個月後）

延伸閱讀

FAQ — 常見問題

Q1：再平衡會唔會增加稅項？

A： 香港冇資本利得稅，再平衡冇稅務成本。台灣有證券交易稅（賣出時0.1%），但比起鎖定利潤嘅好處，呢個成本可以接受。建議台灣散戶用「時間再平衡法」減少交易次數。

Q2：美股ETF同港股ETF應該點比例？

A： 如果你係香港散戶，建議美股ETF佔比30-50%，港股ETF佔20-30%，其餘配置黃金同現金。台灣散戶可以考慮美股ETF佔40-60%，台股ETF佔20-30%。

Q3：Bitcoin應該納入再平衡計劃嗎？

A： 如果你持有Bitcoin，強烈建議納入。Bitcoin波動大（30日升15%），偏離度好快會超出門檻。目前Bitcoin報78,268美元，如果佔比超出目標，應賣出部分鎖定利潤。

Q4：如果我再平衡後，股市繼續升，係咪蝕咗？

A： 呢個係「錯失恐懼症」（FOMO）嘅表現。再平衡嘅目的唔係捕捉最高點，而係管理風險。如果你唔再平衡，一旦調整，你可能會損失更大。長期統計顯示，再平衡嘅組合回報更穩定，波動更低。

Q5：我應該用邊個平台執行再平衡？

A： 香港散戶可以用富途牛牛、eToro或銀行證券戶口。台灣散戶可以用富邦證券、國泰證券或Firstrade。重點係揀交易費用低嘅平台，尤其係如果你計劃每季再平衡一次。

風險提示： 再平衡並唔保證獲利，亦唔能完全避免損失。以上內容僅供教學參考，不構成任何投資建議。投資涉及風險，過去表現不代表未來回報。