科技股災來襲：納指創今年最大單日跌幅

美國科技股昨晚遭遇今年最慘烈的一場洗倉。納斯達克指數（Nasdaq）ETF單日暴跌4.8%，收報705.06美元，創下2026年以來最大單日跌幅。標普500指數ETF亦不能倖免，下跌2.58%至737.55美元。市場避險情緒急劇升溫，華爾街「恐慌指數」（VIX）一度飆升，而我們散戶派追蹤的恐懼與貪婪指數更跌至12/100——極度恐懼水平。

這輪跌勢並非無緣無故。《彭博》報導指出，美國最新公布的就業數據異常強勁，非農就業人數遠超預期，失業率維持低位。強勁的勞動市場直接降低了聯儲局在今年內減息的可能性，市場甚至開始重新定價——2026年加息的預期再次浮現。美國國債隨即遭到拋售，債息急升，進一步壓抑了科技股等高估值板塊的吸引力。

AI概念股成重災區：散戶持倉「硬食」跌幅

今次跌市的焦點在於人工智能（AI）概念股的全面崩潰。《彭博》以「AI領跌」形容這次科技股災。市場普遍認為，AI相關企業的資本開支（CapEx）已到達一個瓶頸，投資者開始質疑這些巨額投入能否在短期內轉化為實質盈利。當聯儲局減息無望，借貸成本高企，這些燒錢的AI項目自然首當其衝。

對於持有美股ETF或科技股的港台散戶來說，這無疑是一記重擊。以追蹤納指的ETF為例，過去一星期已累計下跌4.2%，一個月內僅微升1.3%，幾乎完全回吐了早前的升幅。如果你的強積金或投資組合中有較高比重的美股科技基金，這幾日的帳面損失恐怕相當可觀。

恒生指數受累：港股散戶無處可逃？

美股急跌，港股亦難獨善其身。今日恒生指數（HSI）開市即受壓，全日收報24,961.95點，下跌1.15%。雖然跌幅相對美股溫和，但恒指過去一個月已累跌3.6%，走勢相當疲弱。港股的科網股，特別是與美國AI概念相關的股份，今日同樣承受較大沽壓。

值得留意的是，美國的就業數據強勁，帶動美元指數走強。離岸人民幣（USD/CNH）今日報6.79，上升0.23%。人民幣轉弱，對香港市場的資金流向構成壓力，特別是那些持有較多內地資產的港股投資者，需要留意匯兌風險。

避險資產同步下跌：黃金、比特幣都失守

最令散戶感到困惑的是，傳統的避險資產在今次跌市中亦未能發揮保護作用。黃金每盎司報4,353.90美元，單日下跌3.35%。白銀跌勢更急，下跌8.08%至68.00美元。比特幣亦失守重要關口，報61,592.90美元，跌幅3.48%，過去30日已累跌近24%。

這反映市場正在經歷一場「所有資產都被拋售」的流動性危機。當市場極度恐懼時，投資者傾向於賣出一切來換取現金，即使是黃金和比特幣這些被視為「數字黃金」或「避險天堂」的資產，亦難逃被斬倉的命運。對於香港和台灣的散戶來說，這是一個重要的警示：沒有一種資產是永遠安全的。

高盛看反彈：散戶應否跟風撈底？

在一片恐慌之中，《彭博》報導引述高盛（Goldman Sachs）的策略師表示，他們在這次拋售中看到了買入機會。高盛認為，強勁的就業數據實際上降低了經濟衰退的風險，企業盈利基本面並未惡化，市場反應可能過度。

然而，散戶派提醒我們的讀者：高盛是市場的大莊家，他們有能力在低位承接並等待反彈，但散戶的資金規模和持倉時間無法與之相比。盲目跟風「撈底」往往是散戶虧損的最大原因。目前極度恐懼的市場情緒，意味著短期內仍有進一步下跌的風險。

港台散戶三大應對策略

面對這種「股、債、商品、加密貨幣全線下跌」的罕見局面，散戶應該如何自處？以下是我們針對香港和台灣讀者的實戰建議：

第一，檢視強積金（MPF）及退休組合。 香港讀者應立即檢查強積金帳戶中「美股基金」及「環球科技基金」的比重。如果比重過高（例如超過30%），應考慮將部分資金轉移至「保守基金」或「保證基金」，以鎖定已實現的利潤，避免在跌市中繼續承受損失。台灣讀者則應檢視勞退自選方案中的投資配置。

第二，現金為王，保留彈藥。 在極度恐懼指數（12/100）下，現金是最好的資產。不要急於買入，等待市場恐慌情緒進一步釋放，或者出現明確的見底信號（例如恐慌指數回落至30以下、或出現連續兩日的大陽燭反彈）。保留現金，才能在真正的機會出現時出手。

第三，重新審視「AI熱潮」的真實價值。 今次跌市的核心是AI概念股的估值回調。散戶應趁此機會，重新審視自己持有的科技股或AI相關ETF，是否具備真實的盈利能力和現金流。如果只是炒概念、沒有業績支撐的股票，應該趁反彈時減持，而不是盲目持有。

延伸閱讀

散戶派總結

今次納指暴跌4.8%，並非單一事件，而是市場對「高息環境持續」、「AI資本開支過高」以及「估值泡沫」的一次集體清算。對於香港和台灣的零售投資者而言，這既是一個風險警示，也是一個重新調整投資組合的契機。

市場的極度恐懼，往往意味著短期波動將會加劇。記住散戶派一貫的原則：不要與聯儲局對着幹，不要與趨勢對着幹，更不要與自己的風險承受能力對着幹。 保留現金、降低槓桿、分散投資，才是穿越牛熊的不二法門。

（免責聲明：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資涉及風險，價格可升可跌，讀者應獨立審慎判斷。）