股市Chok到暈 資金靜靜雞走去邊？

恒生指數最新報23,785點，過去30日跌咗6%，單是過去一星期就再跌3.5%。美股唔見得好得去邊——納指ETF單日插1.34%，標普500 ETF亦跌0.42%。恐懼與貪婪指數報64，仍然處於「貪婪」區域，但市場情緒明顯開始搖擺。

同一時間，國際財經媒體報道指全球債券ETF正經歷資金流入熱潮，多間國際銀行亦正在擴充日本債券團隊，應付債券發行量急增。呢個訊號好清楚：醒目錢正在由股票流向債券，重新平衡組合。

對港台散戶嚟講，呢個唔係「跟唔跟風」嘅問題，而係「你個組合有無防守力」嘅問題。以下用3步教你點樣執倉。

第一步：先計清楚你嘅「股債比例」

好多散戶嘅組合係100%股票——強積金全押股票基金、MPF以外再買科技股ETF、加埋月供美股。當恒指一個月跌6%，你嘅身家就跟住縮6%。

傳統智慧係「100減年齡」等於股票比例。30歲就70%股票、30%債券；50歲就50/50。但呢條公式喺低息年代被嫌太保守，唔少人改成「120減年齡」。

我建議港台散戶用一個更貼地嘅版本：

  • 30歲以下、有穩定收入：股票70%、債券30%
  • 30至45歲：股票60%、債券40%
  • 45歲以上或近退休：股票40%、債券60%

重點唔係個數字，而係你要真係有債券。如果你打開強積金結單，發現100%都係股票基金，咁你今日就係第一步要做嘢嘅人。

第二步：揀啱工具——債券ETF點揀？

直接買單一債券門檻高（好多要10萬美元起），散戶最實際係用債券ETF。市場上主流選擇包括：

  • 美國國債ETF：追蹤美國國債，信貸風險最低，但對利率敏感
  • 綜合債券ETF：同時持有國債、投資級企業債，分散度最高
  • 短債ETF：年期短，利率敏感度低，適合怕波動嘅人

揀ETF時要睇三樣嘢：費用率（越低越好，0.03%至0.20%屬合理）、存續期（即利率敏感度，數字越大越波動）、信貸質素（AAA最高，BBB以下屬高收益債，風險高）。

香港散戶可以透過富途、老虎、盈透等券商買到美股上市嘅債券ETF，入場門檻低至一股。台灣讀者則可透過複委託或本地券商嘅海外ETF平台落單。

⚠️ 注意：香港不設股息稅，但美國上市ETF派息會被美國預扣30%股息稅。台灣讀者嘅海外所得則要計入基本所得額，全年海外所得達新台幣100萬元就要申報，超過750萬元部分可能要繳最低稅負。呢點一定要計入實際回報。

第三步：用「月供」方式慢慢轉 唔好一次過All-in

最忌係見到股市跌就驚，一次過將所有股票賣晒轉債券——呢個係典型的「高買低賣」。

正確做法係分批轉倉。例如你想由100%股票變成70/30，可以分6個月，每月將5%嘅股票部位轉去債券ETF。咁樣可以平滑買入價，避免一次過摸頂或摸底。

如果你係用強積金，做法更簡單：登入你嘅強積金受託人平台（例如滙豐、宏利、友邦），調整「投資分配比例」，將部分新供款同現有資產由股票基金轉去債券基金或保守基金。多數受託人每月提供一次免費轉倉，善用呢個免費額度就唔使畀額外費用。

台灣讀者嘅勞退自提部分，亦可考慮喺自選投資平台調整股債比例。

點解而家係好時機？

金價最新報4,161.80美元一盎司，過去30日跌6.2%——連傳統避險資產都唔係穩賺。呢個正正說明：無單一資產可以永遠避險，唯有分散配置先係散戶嘅護城河。

恒指30日跌6%、納指ETF雖然30日仍有4.4%升幅但單日已插1.34%，市場正處於「上落市」。呢種環境下，債券提供嘅穩定現金流同較低波動，正正係組合嘅壓艙石。

風險提醒（一定要睇）

  1. 債券ETF唔等於保本：利率上升時，債券ETF價格一樣會跌。存續期越長，跌幅越大。
  2. 信貸風險：企業債ETF有違約風險，高收益債尤其要小心。
  3. 匯率風險：買美股債券ETF涉及美元兌港元/新台幣波動。
  4. 稅務影響：美國30%股息預扣稅會直接拉低實際收益率，計回報時要用「稅後」數字。
  5. 唔好為轉而轉：如果你距離退休仲有20年，過度保守反而會拖低長期回報。

延伸閱讀

總結：今日就做呢3件事

  1. 打開你嘅強積金/投資戶口，睇清楚而家嘅股債比例
  2. 揀一隻費用率低、分散度夠嘅債券ETF加入觀察名單
  3. 設定每月分批轉倉計劃，唔好一次過All-in

市場永遠有上落，但一個有防守力嘅組合，可以令你喺跌市時瞓得安樂。呢個，先係散戶最值錢嘅回報。