股神神話被自己嘅ETF打破？

今日市場焦點離不開油價同債息，但有一單新聞值得港台散戶留意——追蹤巴菲特（Warren Buffett）持倉嘅ETF「OMAH」竟然跑贏巴郡（Berkshire Hathaway）本身。呢個消息由Bloomberg報道，對於鍾意跟股神買股票嘅投資者嚟講，絕對係顛覆性嘅發現。

巴菲特多年來都叫散戶買指數基金，唔好試圖揀股，但諷刺嘅係，一隻追蹤佢持倉嘅ETF，回報竟然好過佢自己公司嘅股票。今日恒指報25,453點，升1.34%，市場情緒算係平穩，但呢單新聞背後嘅投資邏輯，值得所有散戶深思。

OMAH係咩來頭？

OMAH全名係「Tuttle Capital Management」旗下嘅ETF，策略好簡單——追蹤巴菲特旗下巴郡嘅13F持倉報告，即係每季披露嘅股票投資組合。呢隻ETF嘅出現，係為咗俾散戶可以「抄功課」，直接跟住股神嘅投資組合去買股票。

但最令人驚訝嘅係，OMAH嘅回報竟然跑贏巴郡本身。點解會咁？主要有幾個原因：

第一，巴郡本身有大量非股票資產。 巴郡業務包括保險、鐵路、能源等實體企業，呢啲業務嘅表現同股市唔一定同步。當股市向好嗰陣，純股票倉位嘅OMAH自然跑贏。

第二，OMAH唔使承受巴郡嘅「巴菲特溢價」。 巴郡股價長期有溢價，因為投資者願意為「股神管理」呢個品牌俾多啲錢。但OMAH只係被動追蹤持倉，冇呢個溢價問題。

第三，OMAH持倉更集中。 巴郡要分散投資，但OMAH可以集中喺巴菲特最睇好嘅股票，例如蘋果、美國銀行等，回報自然更進取。

港台散戶點樣部署？

對於香港同台灣嘅散戶，OMAH提供咗一個新選擇。但要注意，OMAH係美股ETF，港台投資者需要透過富途牛牛、老虎證券或者盈透證券等美股券商先可以買到。

部署策略一：直接買OMAH OMAH嘅好處係一手包辦，唔使自己逐隻跟住巴菲特嘅持倉去買。而且ETF有分散風險嘅好處，唔使擔心單一股票出事。但要注意，OMAH嘅管理費比一般指數ETF高，因為佢係主動管理型ETF。

部署策略二：買巴郡B股 如果你信巴菲特嘅選股能力之餘，都信佢嘅企業經營能力，直接買巴郡B股都係一個選擇。巴郡B股入場門檻較低，適合散戶。

部署策略三：自己跟13F持倉買 呢個方法最慳管理費，但需要每季留意巴菲特嘅持倉變動，自己調整投資組合。適合有時間研究嘅投資者。

實際數字比較

截至最新數據，OMAH嘅回報表現確實亮眼。不過，散戶要注意嘅係，OMAH成立時間唔長，短期表現好唔代表長期都得。巴菲特自己都成日講，短線跑贏大市好平常，長線先係真正考驗。

另外，OMAH追蹤嘅係巴菲特嘅「股票持倉」，但巴菲特近年愈來愈多投資喺非上市公司，呢啲投資唔會反映喺13F報告入面。所以OMAH只係捕捉到巴菲特投資策略嘅一部分。

風險提醒

第一，集中風險。 OMAH持倉集中喺巴菲特睇好嘅股票，如果呢啲股票表現唔好，OMAH嘅跌幅會比大市大。

第二，管理費風險。 OMAH嘅管理費高過一般指數ETF，長線嚟講會蠶食回報。

第三，追蹤誤差。 OMAH每季先更新一次持倉，但巴菲特可能喺季中已經調整咗投資組合，所以OMAH嘅持倉可能唔係最新。

第四，匯率風險。 港台投資者買美股ETF，要承受美元兌港元或新台幣嘅匯率波動。

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總結：OMAH適合咩人？

OMAH適合想「抄股神功課」但又唔想自己逐隻買嘅散戶。如果你已經有投資組合，可以考慮用一小部分資金買OMAH，作為衛星持倉。

但如果你係長線投資者，或者你想分散風險，直接買指數ETF（例如追蹤S&P 500嘅ETF）可能更適合。今日S&P 500 ETF報772.67美元，30日升4.1%，表現穩健。

巴菲特自己都話，對於大多數散戶嚟講，買指數基金係最好嘅選擇。OMAH嘅出現，只係俾咗投資者多一個「參考工具」，唔代表佢適合所有人。

最後提醒，任何投資都有風險，買ETF之前記得了解清楚產品特性同費用結構。散戶最緊要嘅係建立適合自己嘅投資組合，唔好盲目跟風。